如故先说个题外话，最近有个国际见笑，好意思国的国务卿， 鲁彪 同道，这两天在印度拜访，在记者会上，有位记者问，最近好意思国有针对印度和印度裔的种族方针言论，你若何看？

鲁彪说，每个国度王人会有傻子，好意思国也不例外...言下之意是没必要因为一部差别有精心的东谈主，松懈好意思印东谈主民的情感。

驱逐这记者焉儿坏，记者会后发了条社媒，说骂印度的不是别东谈主，正是 川宝 同道——此前，川宝转了一位好意思国右翼主捏东谈主的帖子，内部称印度是真金不怕火狱（hellhole），且膺惩在好意思的印度裔侨民，在印度国内反响是非。

过后鲁彪又经受采访，只可打哈哈，把这事儿给盖昔日了，即是不知谈川宝会不会给他小鞋穿。

话说转头，其实最近几年，非论是民主党如故共和党在朝， 在重构全球产业链的进程中，王人把 印度 行为紧迫的支点，尤其是电子、药品、半导体封测、要津矿产等方面，但从骨子驱逐看，非论是旧年的印巴空战，如故印度的产业发展程度，王人低于西方的预期，而印度在政事上也风俗于骑墙（好意思俄之间），是以老好意思目下对印度处于边敲打边扶捏的阶段。

从现存的情况看，印度很难“取代”东大，只可说在部分产业“稀释”我们的份额，这背后，和基础圭表、营商后果、供应商集群、劳能源手段、口岸物流、战术巩固性、央地结构等，王人相联系。

可能还有个原因，即是 欢畅 ，下图，最近印度的极点高温各人王人在究诘，好多地方处于白昼40多度，没法干活儿，晚上30多度，没法休息的情况，寰宇峰值电力贯串多天刷新历史最高纪录，部分地区夜间运行停电，关于东谈主类来说，这如实有点像“hellhole”了——历史上，赤谈隔邻就莫得出现过工业强国（除了新加坡，因为地舆身分，有部分的高端制造产业，但更像工业强“镇”，属于点状的存在），这昭彰不是随机身分。

印度夏天独一宜居的地方，在北部的喜马拉雅山区，比如有个城市叫Shimla，海拔2000多米，长年气温王人很清静，我念书的时候还去过一次，其后不是有部很知名的电影，《三个傻瓜》嘛，各人有印象的话，两位同学开车去找男主，一齐绕着山路走，到达的地方即是Shimla，隶属国时代，这是英国的夏王人，访佛承德山庄的地位了，英国佬一直很擅长找到好地方。

是以，喜马拉雅山脉，不仅对我们很紧迫，更紧迫的是让我们的敌手，很痛苦 。

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好了，聊回今天的市集，依然是结构分化的行情，下降个股80%傍边，张开说说。

1、今六合午14点之后，市集拉转头不少，但热门板块的 跌幅 广泛王人如故比较大的，下图，要是按盘中最低点算，光模块跌4.5%，半导体拓荒跌超5.5%，wind有个全A平均股价指数，今天收盘跌1.77%，最深跌3.25%，接近上周四大跌时候的水平（-3.53%）。

2、这几天最大的变化之一在于，此前涨得“天高皇帝远”的 次新股 ，终于运行回调了，其中的带头衰老，大PW，上周五停牌核查后的第一个走动日，赓续蹦跶了一天，本周运行参加下降通谈，昨天跌7cm，今天大跌14cm，从高点平直干下来20cm多了。

各人应该有印象，我们是在5月18日的《 聊聊近期最炸裂的板块 》中，聊到了次新股的问题，今日晚上，恰逢大PW公告停牌核查，是4月1日以来，近端次新股指数的走势图，不错看到，5月19日运行，指数见顶回落，高位累计跌10%傍边了，降温初见收效——不是不报，时候未到啊。

3、另外，昨晚提到的5只，周末聚合发布 减捏 公告的半导体企业，今天也集体收绿了。

4、有东谈主开打趣，说昨天的热门，韬定律，其实确凿的希腊字母，念第四声， “套” ，是以，这个冲高套东谈主的戏码，也就不错诠释注解了（虽然，这王人是开打趣，严肃来说，对在科技领域争夺语言权的越过，要双手赞美，只不外股市短期不免会有些过度订价。

5、确凿要提神到的是几个数据，王人是我们星球里在日度追踪的。

第一，从5%个股 聚合度 来看，昨天升破47%，接近48%，创下21年以来的新高了，彼时，正是各式茅指数的最高点——诠释，昨天市集遇到了荒诞的抢筹行情，也意味着短期市集还在冲顶进程中。

第二，昨天，融资净买入250亿，亚搏·体育世界杯(中国)官方网站余额杂乱2.9万亿，历史初度；同期，宽基ETF净卖出480亿以上，创4月9日这轮卖出周期以来的单日新高——下图，是4月9日以来， 融资净买入、宽基ETF净卖出 的走势分化图。

宽基里老登股更多，因此捏续失血，这也导致融资盘走动占比高的小登板块，进一步碾压老登板块——虽然，正面来看，这也累积了后续更强的作风再均衡的力量，对但愿在OCI里增配高股息的险资来说，目下亦然很惬意的捞筹码区间。

6、另外， 减捏 这块，昨天一财发了一篇著述，《 创业板“七姐妹”已遭减捏约300亿 》，对这个报谈，我个东谈主几个默契：

第一，这300亿，并非近期的情况，而是25年下半年以来，最近1年的总和，把他们放在一齐是否公允，见仁见智了，毕竟，旧年下半年王人没七姐妹这个说法；

第二，正当合规透明的减捏，没啥好说的，反而应该是战术应该坚捏的场地，我们我方作念投资，王人知谈涨多了的东西卖少许，作念一些再均衡，那么，对大鼓舞、产业本钱而言，亦然相通的兴味，强如比尔盖茨、黄仁勋，也不会死抱着独创公司的股份不放——虽然，前提是正当合规透明。

第三，减捏这块，后续边缘上的变化，如实是需要要点和蔼的一块东西，这个昨天讲过了，不赘述。

7、另外一个和减捏有点关系的，是 兆易X新 。

这是目下A股的龙头一哥，今天成交额卓越330亿，冠绝全A，一方面其是存储芯片办法股，另一方面则在于其捏有行将上市的长鑫X技的股权（长鑫前十大鼓舞里，就唯有兆易是上市公司），且兆易的一霸手还兼着长鑫的董事长。

今晚，兆易发了个公告，说了几个事，一是股价贯串三天累计涨超20%，触发特别波动；二是捏有长鑫X技股权1.8%，但上市后长鑫这块的浮盈（公允价值变动），不计入利润表；三是一霸手此前的减捏霸术还在进行中，累计减了1000万股出面了。

这亦然主动降温的信号（别炒我了，leave me alone）。

8、不外，比拟A股的减捏，其实更需要和蔼的，是 港股 的情况。

财经上昼发了一篇，《 港股直面万亿解禁潮 》，内部即提到，在贯串两年IPO鸿沟冠绝全球后，港股迎来的一个挑战，即是限售股解禁压力：

“2025年密集上市的科技、生物医药企业的基石投资者与Pre-IPO鼓舞，其6个至12个月的锁依期在2026年无间到期。据浦银国际测算， 全年解禁市值筹画约1.7万亿港元，较2025年的0.6万亿增长近三倍，创连年峰值 ，十分于港股日均成交额的十倍傍边；全年有6个月度解禁鸿沟超1000亿港元，其中9月解禁鸿沟高达5300亿港元，约占全年三分之一。”

这里，也包括我们此前提到的， 智谱、Minimax ——今天，是两者被公告调入恒生科技后的首个走动日，智谱一度涨超13cm，终末收涨5cm，总市值初度杂乱6000亿港币，一度超越网易，不错排到恒科的第七位了，而公告被调出的两只票，金蝶国际、金山软件，今天开盘一度差别跌5-6cm。

9、而变成上述场合的原因，则和港股联络了大王人内地企业的 融资需求溢出 联系，这块不张开更多，但合座来看，对A股后续的几个巨头的IPO，我个东谈主以为莫得太多值得回想的，更不会是好多东谈主凿凿有据的“见顶象征”，事实上，目下A股恰正是融资功能尚未归附到顺周期的水平。

今晚刚出的数据，4月，A股IPO19家（王人是制造业），募资211亿，环比有进步，但和旧年12月比拟（18家，314亿），也不算多。

10、终末，如故要指示少许，对 港股的次新股 ，如故得留心，此前，我们仍是贴过图了，最近几个月上市的几个港股次新股，不少王人仍是腰斩了，港股的流动性限度，注定这种次新股炒作的周期，要远远短于A股。

最近1年，好多投资者，绝顶是机构投资者（致使今天我看中金说，韩国投资者也在和蔼港股打新的契机），王人在搞港股打新策略，不少答理居品，致使有益拿这个行为居品的噱头。

但各人要知谈，任何看似“无风险套利”的契机，细目在别的地方，需要有东谈主付出成本（代偿），而这种无风险套利契机的存在，是否合理？是谁推动？能否捏续？也得打个大大的问号。

11、对了， 小米 今晚 发了一季报，营收小幅超预期，净利润同比大降，告示新增启动200亿回购霸术，这周中概股的财报会比较多。

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就聊这样多，国外的那块，如故来不足聊了，赓续等未来吧。

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